日銀が国債を買占めるとどうなるか

日銀は３０日の金融政策決定会合で、現行の金融緩和の継続を決めました。

金融緩和とは、要するに日銀が日本銀行券を大量に刷り、
お金をじゃぶじゃぶにし、企業や個人がお金を借りやすくなるようにして、
投資を促す政策です。

主には、日銀が刷った日本銀行券（実際には電子情報のお金）で
市場に出回る日本国債を日銀が買い取る方法を採っています。

そのため、日本国債の保有者のうち、日銀の割合がどんどん高まっています。

国の借金１０００兆円とよく言われますが、今年６月末時点で、
国債等約１０３７兆円のうち約２８．５％を日銀が保有するようになっています。
（出所：日本銀行）

異次元の金融緩和が行われる前は、こんなにシェアは高くありませんでした。

今後も同じペースで日銀が国債の買い取りを進めると、
３年後あたりには、日銀の保有割合が５０％を超えるとの試算もあるようです。

一方で、日銀が市場に出回る国債をほぼ吸い上げるため、
民間の金融機関は、国債を買いたくても、買いにくい状況があるようです。

買いたい人が多くて、売り物が少ないと、需給関係で国債の価格は上がり、
金利は下がります。

住宅ローンの金利が今、かなり低いのは、このためですね。

なので、今住宅ローンを新規で組む人、固定金利に借り換える人にとっては、
ある意味チャンスかもしれません。

では、このままどんどん日銀が国債を買い続けて大丈夫なのでしょうか。

このまま買い続けて、例えば、国の借金の半分以上が日銀保有となると、
さすがに日本国債の信用は崩れ始めそうです。

具体的に、Ｓ＆Ｐ、ムーディーズ、といった格付け機関から格下げされると、
一斉に売りに出される可能性があります。

というのも、２００７年夏以降の世界的な金融危機をきっかけに作られた
バーゼル３と呼ばれる国際的な自己資本比率規制があり、国内外の銀行は、
リスクの高い資産を過剰に持つと、達成すべき基準をクリアできなくなるため、
仮に日本国債がリスク資産扱いになると、売らざるを得なくなることがあるからです。

そうなると、国債の金利は急上昇。

政府による利払いが困難になる可能性があります。

円は急落し、増税、年金削減の話が急浮上するかもしれません。

なので、日本国債の格下げはとても怖いわけです。

ここに書いた趣旨の話は、コラムでも何度も書いていますが、
私たち一般の生活者にとって、別世界の話ではなく、とても関係のある話なので、
よく関心を持って、動きをチェックする必要があります。

今後も折に触れて、私なりの理解で説明していきたいと思っています。