資産運用　外国債券の利回りはコストの点検をお勧めします。

外国債券を購入される際には、コストという観点からの検討が必要です。

その中でも、為替手数料が大きな負担になります。購入の際に日本円で当該通貨を購入する必要があります。また償還時には当該通貨から日本円に戻す必要もあります。この往復の手数料が大きなものとなっています(証券会社等の利益です)。

為替手数料のほかに様々なコストが付加されていますが、一般投資家には購入価格に含まれているため、市場で購入する株式とは異なり、実際のコストは不透明です。ただ、為替手数料は購入前に各社のHP等で確認が出来ます。

例えば、A証券の外貨購入・売却のスプレッド(費用)は　
米ドル　±0.25円、ユーロ±0.50円、豪ドル±0.70円、南アランド±0.30円、トルコリラは±2.5円もかかります。

2011.12.15の為替レートで測ると、豪ドルは往復で約0.9%にあたります。もし、前述のオーストラリア国債販売利回り4.824%を1年で売却した場合には、為替変動を除外しても、収益率は3.924%に低下してしまいます。
なお、高金利国の南アフリカのランドの場合には、往復で約4.98%にあたります。

一方、大手証券の上記費用は、取引金額が1,000万円未満で、ドルで±0.50円、ユーロ±0.75円、豪ドル±0.80円、英ポンド±1.0円、NZドル±1.0円と提示されています。この場合、ポンド建て債券を購入すると往復で約1.65%にあたります。

為替の変動リスクを考慮しなければ、途中利子が付いてきますので、長期保有がコスト的には有利です。

このように述べてまいりますと、現時点でのリターン(米国債等で2%程度)とリスク(米国債等先進国国債)を考えますと外国債券は保有をお勧めできないのですが、外国株式との相関はマイナス(株価か上がると債券価格は低下、株価が低下すると)になっています。
この点を考慮した、外国債券への資産配分をご検討ください。ちなみに私のマイファンドでは10%との配分としています。
　文責
ファイナンシャル・プランナー
&投資アドバイザー　吉 野　充 巨

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