投資事業組合からの投資

ご質問ありがとうございます。

専門外なので、ちょっとした意見として参考程度に。

私自身、事業をしておりますのでVCの方とお話させていただく機会はちょくちょくあります。今の所、VCさんの資金は不要なので株式を持たれているわけではないですが。(できれば、不要のまま行きたいですが、難しいかもしれません)


さて、
組合やファンドという呼び名はいろいろありますが、VCさんや投資家さんからすると、それがメインの商品であり、それぞれの特色を出したり、いろいろ工夫することが出来る。というポイントがあるのでは?と、思います。

例えば、
上場しているVCさんの株式を保有するのと、
ミドルステージのベンチャーに投資する組合にお金を出すのと、
ハイリスク・ハイリターンのアーリーステージの会社に投資する。

目標とする年利というか、キャピタルゲインというか、
まぁ、利益とリスクのバランスがそれぞれ違うかと思いますが、
そういうのをある程度限定することによって、投資家からの資金を集めやすくなります。

もちろん、換金の容易性や税金面などのメリットもあります。

投資信託が進化した。みたいなものだと、
私個人は認識しております。

ご参考までに。

not for sales Incorporated株式会社
西脇 建治

すごくシンプルに言います。

一般的に、VCは投資家からお金を集めて企業に投資をします。株主名簿には、あくまでも「投資主体」の名前が掲載されます。VCの名前が出るということは、投資家がVCに直接お金を入れたということになります。
例えば、VCに直接投資家がお金を入れるとどうなるでしょうか。
2つの課題が出てきます。

一つは、VCの経営権の問題です。その投資家はVCの株主になります。株主になるということは、経営に口を出すことができるということ。
VCからしたら、投資した企業のパフォーマンスに対して口を出すのはスポンサーとして当然としても、VCの経営自体に口を出されてはたまりません。
だから、「投資事業組合」という器に投資をしてもらって、そこから企業に投資をしてもらうのです。

もう一つは、換金の問題。
VCに直接お金を入れた場合、投資家がリターンを得るためにはそのVCの株式を売却しなくてはなりません。VCが上場会社ならまだしも、VCが未上場会社の場合は売却するのも大変です。
また、投資家は自分がお金を入れたVCが企業に投資をして、その企業がIPOをする等でリターンを得ることがお金を入れる目的です。VCに直接投資をした場合、VC全体の収益がリターンの対象となり、必ずしも投資した企業のリターンを得ることができなくなる場合がでてきます。例えば、VCが大量に人を採用してしまったら投資企業に無関係な費用(人件費)が収益を圧迫してしまいます。
従って、「期間」を決めて期間満了になったら換金をしてもらうために「投資事業組合」を作るのです。

ごくたまに、VCの名前で投資をしている場合があります。その場合はVC自体が利益を上げるために投資をするか、銀行等の親会社がスポンサーだったりします。業界的には「プロパー投資」と言われています。最近は少なくなっているように思います。

仕組みについては、下記をご参考にしてください(出所:ジャフコ)
http://www.jafco.co.jp/vc/60.html