アセットアロケーションの考え方・組み方、リアロケーションのタイミング

資産全体の値動きを安定させるためには？

―――アセットアロケーションは、運用成績の80～90％を決める重要なものだと教えていただきました。では、具体的にどのように組んだらいいのでしょうか？
「アセットアロケーションは、投資する資産(市場)と投資する市場(場所)をベースに考えます。
例えば、『株式』『債券』」『不動産』といった資産(市場)、『日本』『米国』『先進国』『新興国』『世界全体』といった市場(≒対象とする国や区分)です。同じようなリターンやリスクの特性を持つ投資対象のことを『アセットクラス』と呼びます。

このアセットクラスのリスクの組合せと関係性に考慮します。
また、関係性とは、値動きが違ったアセットクラスの組み合わせが重要ということです。


値動きが反対のアセットクラスを組み合わせれば、資産全体の値動きが安定することがわかります。」

投資は『安く買って高く売る』が基本

―――自分にあったアセットアロケーションができれば、もう安心ですね！
「一度アセットアロケーション組んだら、そのままでいいわけではありませんよ。『リバランス』をしなければいけません。

各アセットクラスは値動きが異なるため、運用をすすめていけば、アセットアロケーションのバランスは崩れていきます。バランスが崩れてしまえば、当初目標にした期待リターンとリスク許容度を維持できなくなってしまいます。

長期投資となれば、その期待リターンとリスク許容度が非常に重要ですから、維持することが大切です。そのため『リバランス』によって当初のバランスを取り戻すのです。
投資は『安く買って高く売る』が基本です。値段が高くなっている資産を一部売却するなどして減らし、値段が低くなっているものを買い増しします。」

―――どんなタイミングでリバランスすればいいのですか？
「例えば、1年のこの時季に1回行う、配分した比率が5～10%程度変化した時」などを決めるといいですね。アセットアロケーションの比率が少し動く度にリバランスするのは、成績、コスト、そして気持ちの面でもおすすめではありません。
そしてもうひとつ、『リアロケーション』も大切です。」

―――配分そのものを見直すということですか？
「その通りです。アセットアロケーションそのものを変えることも時に必要です。
ライフステージが変化すれば期待リターンもリスク許容度も変わるでしょう。

例えば、収入がなくなれば、堅実なリターンを求めますよね。長期投資ではリアロケーションが有効に働くこともあります」

インタビュー／文・岩﨑美帆

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