今、市場は、マイナス金利への効果の意見が分かれている。

日銀や東大教授は、マイナス金利の効果が、数学的にある、としているが、

実際の市場はこれを数学的にみていない。

ようするに、理論派は名目金利。

市場は実質金利を見てる、ということだ。

名目金利が、例えば、１％の時、

物価上昇率が２％あれば、実質金利は１－２で－１％になる。

金利が０で、で物価上昇率が１％なら、０－１でこれも－１％になる。

今、日銀は、この名目金利を下げたのだが、

実質金利＝

名目金利－（インフレ率）

のインフレ率が小さいため、名目金利が少しマイナスになっただけで、ほとんど効果がでていない。

一方、対ドルでみれば、

米国インフレ率が日本より高いために、実質金利が低く、そのために、米国の金利の方が

低くなってしまっている。

ここが名目では、日本が低いが、実質では、米国との差がでない所以であり、

そのために、ドルは、買われない。

おかしな話だが、日本は、これらの計算ができていない。

なぜなら、官僚にファンドマネージャーがいないからだ。

いつもの遅すぎる政策は、今回、ドイツの了解でも取り付けなければ、さらに財政出動の効果が薄れ、

第二のシャープを生み出すことになる。

我々の資産ヘッジの方法はそのために、景気が減速してなお、資産が増える方法を取らなければならない。

それは、デリバティブでしか、完成しない。

つづきはブログで。

20年現役ファンドマネージャーのテクニカルで勝つ株式情報

http://kabublog.jp/