劣後債について

ひろ3 様 バームスコーポレーションの杉山です。

金融庁のEDINETで調べて、三菱東京UFJ銀行が「期限前償還条項付無担保社債(劣後特約付)」という債券を発行する予定になっていましたので、この債券だと推測して記載します。

有価証券届出書に、リスクは明記されていますが、最も現実の可能性が高いリスクは期限前償還であると思います。この債券は平成29年4月に償還(満期)を迎えるように設定されていますが、平成24年4月以降、発行者の意思で繰り上げて償還することができるということになっています。

つまり、ひろ3 様が利回りが魅力だと思って購入されても、3年経つと償還されてしまう可能性があります。そのとき、同じような利回りの債券を探すことができないかもしれないというリスクです。これは、「再投資リスク」というリスクです。

有価証券届出書には、その他にもたくさんのリスクが列挙されています。販売に来られている銀行の担当者の方はきっとたくさんの情報をお持ちでしょうから、その他のリスクについても訪ねられるとよいでしょう。

はじめまして、FPの岩川です。

劣後債の最大のリスクは、途中換金です。

注意点申し上げます。

●発行会社の破たん
劣後債の発行会社(今回はメガバンク)が破たんした場合、普通の債券と比べて、元本の弁済順位が低くなるというデメリットがあります。他の債務を弁済後に支払われるということです。

●途中換金が不利となる可能性

劣後債は、国債や社債のように、常に債券市場で流通しているわけではありませんので、途中売却の場合は、普通の債券に比べて、不利な条件を受け入れて売却しなければなりません。

とくに「発行会社の格付が下がる」「市中金利が上昇したので、有利な商品に乗り換えたい」などのタイミングは、さらに不利な条件になります。(投資価値が下がるからです。)

「何があっても換金しない」は言いすぎですが、しばらく使わない余裕資金で行うのは必須条件ですが、満期までの期間が長い劣後債は、いろんなケースを考えて決断すべきです。

今のような時期はだから、企業は劣後債発行を検討するわけですが、
この時期だからこそ、金利の裏側にあるリスクを長期的に見極める必要があります。
同じようなリスクで、もっと有利な投資先があると思ってしまいますが・・・

ご不明な点があれば、気軽にご質問ください。

ひろ3 様

初めまして、オフィス マイ エフ・ピー の吉野充巨です

劣後債とは、その発行した銀行が破綻した際に、普通の債券等の他の債務に弁済をした後、余剰資産があれば弁済される債券に為ります。

このため、普通の債券による資金よりは、株式発行などに近い自己資本としての性格の資金とななりますので、通常は同じ会社が発行する普通の債券よりも高い金利が設定されています。

ひろ3様の立場としては普通の債券よりもリスクが高まる代わりにリターン(金利が)が高くなる金融商品です。

従いまして、もし当該銀行が破綻した場合には、弁済順位が低いため、満額の弁済を受けることが出来ない可能性があります。

また、現在の金利の仮条件は普通の債券より高く設定されています。償還までの期間で市中金利が高くなる(低くなる)可能性もありますので、そのこととの比較も充分にお考え下さい。

なお、債券は、償還前に売却される際、市中金利が上昇局面(=債券価格は下落)にある場合には元本を割ることがあります。

以上、債券の特性と劣後債の位置づけです、これらをご認識の上ご購入下さい。