利益は売買回数とコストが重要、5回売買すると32通りの結果

資産運用の本やコラムで、一定の利益または損失がでたら売却して新しい銘柄を購入した方が良い、特に損切りが重要とアドバイスしているものが有ります。
私は、何パーセント利益が出た、何パーセント損失が出たから売却すると云う手法はお薦めしていません、何故ならば、売買回数がふえるに従い、リターンを減ずる要因の一つコストが増加するからです。

このように説明しても、そうなのかという程度の感覚になることが多いので、下記の表を作成しました。
当該費用の考え方は、ファンドマネジャ－の腕前が解らない事を前提としたアローグラフです。
100万円を投資金額として用意し、新しい銘柄を購入した場合、運用で±10%のリターンが出た際に当該銘柄を売却(利益確定・損切り)して新しい銘柄(投資信託を購入する)ことを5回行ったケースで作成しています。



最初の買付では、買付手数料が掛り、運用率は10%、売却する間に信託報酬が必要として考えています。利益に対する税金は控除していません。ブルーは10%運用、オレンジが舞います10%運用で売却時の価額になります。
5回売買を行うと　2×2×2×2×2＝32通りの結果が得られます。

5回とも運用成績が良い銘柄を当てた場合には、コストなし、税金なしであれば、
1,000,000円×110%×110%×110%×110%×110%＝1,610,510円になります。

一方、5回連続で負けた場合には、
1,000,000円×90%×90%×90%×90%×90%＝590,490円です。

最初のケースは、
コストが買付手数料1000円、投資額に対して0.1%、信託報酬0.5%の場合、
5回連続良い銘柄を引き当てた場合には、1,571,920円です。コストは38,590円になります。
一方負け続けたケースでは、最終は572,240円になります。損失続きですので、税金を払う必要は有りません。コストゼロとの比較で、コストは18,250円でした。

注目すべきは、最終で元金100万円を超えた利益が出たケースは16回(丸印月)あります。
2回連続してマイナス10%、その後3回プラス10%の運用率で有ればプラン圏に入れます

次のケースは、買付手数料が3.15%、信託報酬1.5%の投信で買換えを続けるとどのようになるかです。



5回連続して利益が出る銘柄を当てた場合、
最終の金額は1,272,456円になります。コストは338,054円です。このケースで利益に10%の税金を支払った場合、利益は245,210円です。最良の運用ケースでもコストより利益が少ないことになります。

また、5回連続して、運用成績の悪い銘柄を選んでしまったケースでは、最終の金額は466,543円で、コストは123,947円になります。

また、最終結果32通りの中で100万円を超えたケースは6通り18.75%のしか有りません。

もし、購入を1回だけ行い、保有を5年間保有を続けるケースでは、5年後には同じように32通りの結果が出ます
ただ、買付手数料は1回のみ(ノーロードの投信で有ればゼロ)、と信託報酬(インデックスファンドの最低は0.42%～、ETFで有れば0.09%～)です。税金は売却時に利益が出ていれば支払います。

このように、買付手数料、管理報酬(信託報酬等)、他の費用手数料は金融商品でまちまちです、従って、同じ資産に投資をするのであれば、コストの低いもので、売買回数を少なくすることが、運用手法として有効と考えています。

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文責
ファイナンシャル・プランナー:日本FP協会認定CFP(R)
宅地建物取引主任者　(東京)第188140号
ロングステイ財団登録ロングステイアドバイザー
独立系顧問料制ファイナンシャル・アドバイザー　
吉 野　充 巨
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