米国経済３月号（２）

やさしい経済の話し米国経済の話し 2008-03-17 00:10

このようなマーケットの混乱に追い討ちをかけたのがFRBのバーナンキ議長である。こうした金融機関の損失拡大について、FRBバーナンキ議長が２月２８日に「いくつかの銀行が破綻する可能性がある。例えば、住宅価格が急落している地域の不動産に多額の投資をしている小さな銀行や、あるいは、多くの場合、新設されたばかりの銀行がそうだ」と発言をして、マーケットを揺り動かした。（前FRBグリーンスパン議長であれば、このような直接的な言い方は決してしなかったと思われる）

米国の金融機関を巡る環境は非常に厳しく、金融機関の信用創造機能は完全に麻痺してしまっている。そして、実体経済へも大きな悪影響を与えているのである。

もうひとつの「スタグフレーション」とは、景気後退とインフレが同時進行することである。雇用環境の悪化、住宅市場の崩壊、各種景況感指数の悪化など景気後退が進む一方で、108ドルを突破して高騰し続ける原油価格や他のコモディティ価格高騰により引き続きインフレ懸念が強い。

経済環境を見ていくと、まず、雇用環境は引き続き減少傾向にある。２月の非農業部門雇用者数は前月比▲６３千人となり２ヶ月連続で減少となった。金融機関の大量のレイオフや住宅関連の低迷が響いている。

各種の景況感指数も低下の一途をたどっている。製造業指数（PMI)は４８．３と２００３年４月以来の低い数字であった。

こうした中、FRB議長は、住宅市場や雇用環境が予想以上に調整され、信用創造が減退するなど、今後景気の下振れリスクが存在することを指摘した。そして、原油価格高騰などによるインフレ圧力が高まる中にあっても、あくまでも景気への配慮を優先するスタンスを取っている。

米国経済はこのように、「クレジットクランチ」と「スタグフレーション」という二つの大きな混乱要因によって、リセッション入りするリスクがかなり高まっている。

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