政変の年２０１２年問題に備えよ

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■政変の年２０１２年問題に備えよ■
～２０１１年１０月９日、日経ヴェリタスｐ５２より～

■■■トピック要約
今年も残すところ２ケ月余り、
２０１２年の足音が聞こえてきた。

■ 大統領選、惑星直列
１年ごとにころころ代わるどこかの国の首相と異なり、
国のリーダーはそう頻繁に変わらない。
米国４年、フランス５年、ロシア６年。

それぞれの大統領は決められた任期を全うした後
選挙を迎える。
来年はこの大統領選が“惑星直列”する、
近代史上でも珍しい政治の１年となるのである。

１月の台湾総統選挙。
３月のロシア大統領選。
５月のフランス大統領選。
秋には中国の共産党大会。
１１月には世界が注目する米大統領選挙。
１２月韓国大統領選挙。

■ 団塊のリタイア本格化
日本国内では、団塊のリタイアが本格化。
２０１２年は日本の人口構成でも重要な筋目の年となる。
１９４７～１９４９年生まれの団塊世代が、
この年から順次６５歳（退職）を迎える。

団塊人口は約６６５万人と日本総人口の５％を占める。
この膨大な人口の労働力の多くが今後、
労働市場を離れる。

団塊の労働市場退出の影響は大きい。
短期的には、新卒採用の押し上げ要因となり、
学生の就職内定率の改善が期待できる。

中長期的には労働力の減少を通じた
経済成長率の鈍化につながる。
さらに、本格的な年金生活者となることで、
２０１３～２０１５年にかけて発生する
毎年２兆円もの社会保障費自然増の要因となる。

個人金融資産の取り崩しが加速し、
国債の国内消化の「終わりの始まり」を
告げる年になるかもしれない。

■■■
国債の国内消化の「終わりの始まり」
これはどのような意味でしょう。
楽天投資顧問の大島社長とお会いしたときに
同じことを言っていました。

日本国債は９０％以上国内消化されている
と良くいわれますが、
日本国民個人で買って持っているのは
５％もありません。
のこりは日本の金融機関、
いわゆる銀行・証券・生保会社です。

では、銀行・証券・生保会社のお金は
誰からのお金でしょう。

もちろん日本人個人のお金です。
このお金、年金生活者が増えることにより、
生活支出のため（年金収入だけでは生活できないので）
引き出されていきます。

すると金融機関の預金残高が減っていきます。
すると日本国債を買う原資も減っていき、
日本国債を買うことができなくなる。
というストーリーが
国債の国内消化の「終わりの始まり」
という意味です。

では、海外がこんなに金利の低い日本国債を
買うでしょうか。
米国国債やドイツ国債のほうが安全で金利が高ければ、
こちらを選択するのは当然です。

すると日本国債は仕方がないので金利を上げて
（悪い金利上昇）買ってもらうしかありません。
これにより金利が上がり、
日本もインフレになっていくというのが
多くの専門家が描くストーリーです。

いずれにしても、
日本国債を国内で消化できなくなる日が来ることは
誰もが予想できるようになってしまいました。

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