すごくおいしい話

円建新発債権のご案内
ソフトバンク株式会社　第27回無担保社債

期間約2年　仮条件　利率年4.50％〜5.70％

募集要項（予定）
【募集期間】平成21年5月27日〜平成21年6月9日
【受渡日】平成21年6月11日
【償還日】平成23年6月10日

ＧＭ社債は倒産折込済みの驚異の好利回り？！＝為替王
2009/05/13(水) 09:05
　再建を目指すアメリカのＧＭ（ゼネラルモーターズ）が倒産する（＝破産法適用を申請する）可能性が日増しに高まっています。ＧＭの株価は今月は1ドル台で低迷。2000年好景気時に94ドルの高値をつけ、1年前はまだ20ドルを超えていたことすら遠い昔のことのように思われます。
　　深刻さをもっと象徴するのがＧＭの発行する社債です。ＧＭは社債を数多く発行しているのですが、その中のひとつ、約20年後に満期を迎えるＧＭ社債の利回りが今週ついに100％を超えました。
　　利回り100％といわれてもピンとこないかと思いますが、もともとこのＧＭ社債は、かつての利回りは10％前後かそれ以下の水準でした。つまり、100 万投資したら1年あたり10万のリターンが享受できる社債だったという意味です。2年前には安全なアメリカの国債でも5％の利回りを得ることができましたので、ちょっとリスクをとってＧＭ社債に投資すれば10％の利回りを享受できたということです。
　　ところが、昨年後半以降、ＧＭ社債の利回りはぐんぐん上昇し始めます。利回りが20％、40％・・・、60％や80％でも買い手がなかなかつかなくなりました。どうしてでしょうか？　ＧＭが破綻して社債が紙くずになってしまうかもしれないリスクがあると考えれば、それだけの驚異的な高利回りであっても買いたいと思う投資家がいない状況です。そして今週ついにＧＭ社債の利回りは100％を超えました。もし今このＧＭ社債に投資して、ＧＭが破綻しなければ（ＧＭ社債がデフォルトしなければ）、毎年投資元本と同額のリターンを得ることができ、満期までの20年間で投資金額が約20倍（100％×20年間＝2000％）に増えることになります。
　　投資額が20倍に増えるなんておいしい話を普通なら放っておくはずがありませんが、それほど今の状況は、多くの投資家がＧＭが破綻する可能性（ＧＭ社債がデフォルトする可能性）を警戒していることを表しています。ＧＭの再建交渉は6月1日の期限が迫っています。それまで交渉の紆余曲折に伴い、ＧＭ株価そしてこのＧＭ社債利回りも乱高下することになるでしょう。

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