12月利上げ確率70%。出口のイネーブリング - 家計・ライフプラン全般 - 専門家プロファイル

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閲覧数順 2017年08月17日更新

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12月利上げ確率70%。出口のイネーブリング

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薬物には習慣性がありますが、それは身体依存と精神依存に大別されます。
摂取をやめると体に禁断症状が現れるのが身体依存、薬物が無いことにより精神不安に陥るのが精神依存です。
身体依存の解消により根治できそうですが、身体依存は禁断症状を鎮めるために薬物摂取する大義名分を与える程度で、薬物依存の本質は精神依存です。

6日、米労働省は10月の雇用統計を発表。
景気動向を反映する非農業部門の就業者数は27.1万人増で、事前予想の18万人増を大きく上回りました。
これを受け12月の利上げ観測が再燃し、翌日のCMEフェドウォッチによると市場が織り込む12月利上げの確率は70%に達しています。

これまで米国の金利引き上げは、日本に円安をもたらしてきました。
過去約35年の為替、日米政策金利の推移は以下の通りです

      為替    米国   日本
1980  226.6  14.00   8.15
1985  238.5   8.10   5.00
1990  145.0   7.98   5.40
1995   94.0   5.81   1.02
2000  107.8   6.27   0.10
2001  121.5   3.73   0.03
2002  125.2   1.67   0.00
2003  115.9   1.10   0.00
2004  108.1   1.40   0.00
2005  110.2   3.25   0.00
2006  116.3   5.02   0.13
2007  117.7   5.00   0.48
2008  103.4   1.86   0.43
2009   93.6   0.13   0.10
2010   87.7   0.13   0.09
2011   79.7   0.13   0.05
2012   79.8   0.13   0.05
2013   97.6   0.13   0.09
2014  105.9   0.13   0.10
2015  120.8   0.13   0.10

(出所)FRB、日本銀行他より作成
(注記)2015年は10月まで


経済は中長期的にはシンプルな原理に収束する傾向があり、米国が金利を引き上げるとドルが買われ、円は売られることから円安が進行してきました。
この間の為替と米政策金利の相関係数は0.79で、強い相関が示されています。

薬物治療では、しばしばイネーブリング(Enabling)が治療失敗の原因となります。
イネーブリングとは依存症者を手助けすることでかえって依存症の回復を遅らせてしまう周囲の人間(イネーブラー)の行為で、依存症者の借金を身内が肩代わりをすると依存症者は新た

な借金が可能になり、その資金でまた薬物を購入してしまうケースがなどが挙げられます。

これまで各国政府は時間をかけて経済を治療してきましたが、出口戦略が動き出すと幾つかの国を除き投薬量を減らし始め、やがてゼロになります。
慎重を期しても禁断症状が現れるのを避けることは難しく、市場は政策の失敗と厳しく叱責。
政治的圧力が働き再び金融緩和が強化され、一時的には経済が活性化しますが根治はより遅れることが予想されます。

イネーブラーは政治、患者は国民で、患者には自らイネーブラーを遠ざける強い意志が求められます。

 

 

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