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閲覧数順 2016年12月10日更新

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長期金利の閾値

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ある反応を引き起こすには最低限の刺激量が必要になり、これを閾値と言います。
例えば、何のニオイか分からなくとも何らかのニオイがすることを感知する最少濃度は、嗅覚閾値。
物質によりこの濃度は異なり、アンモニアの嗅覚閾値は1.5ppm(出所:公益社団法人におい・かおり環境協会)です。
ニコチンの嗅覚閾値は0.011ppmで、アンモニアよりも少量で感知することが出来ます。

ビジネス(マーケティング)でもこれに近い考え方があり、クリティカル・マスと呼ばれます。
これは、ある商品やサービスの普及率が一気に跳ね上がる分岐点を意味します。
実際の商品やサービス、マーケット等により異なりますが、一般にクリティカル・マスの目安は普及率10~15%程度です。

異様な高騰が続いていた長期金利が、やや落ち着きを取り戻しました。
4月1日から5月15日までの期間において、主要国は概ね5月13日前後にピークを迎えて反転下落しました。
同期間における、各国の最高・最低利回りの乖離倍率は以下の通りです。

■主要10カ国・10年国債利回りの最高・最低利回り乖離倍率
    国家           倍率   最高   最低
01. ドイツ         9.4倍  0.72%  0.08%
02. フランス       2.7倍  0.98%  0.36%
03. 日本           1.6倍  0.46%  0.29%
04. カナダ         1.4倍  1.83%  1.31%
05. 英国           1.3倍  2.01%  1.52%
06. オーストラリア 1.3倍  3.02%  2.29%
07. 米国           1.2倍  2.28%  1.85%
08. インドネシア   1.1倍  8.25%  7.23%
09. ブラジル       1.0倍 12.96% 12.49%
10. インド         1.0倍  8.00%  7.72%

(出所)各種資料より作成
(注)1. 対象期間:2015/4/1~2015/5/15(インド:2015/4/6~)
    2. 記載桁数以下は四捨五入


特に高騰したのがドイツで、ECB(欧州中央銀行)がQE(量的緩和策)を実施している最中にもかかわらず、4月21日以降に高騰。
きっかけは、債券王の異名をとるビル・グロス氏による「人生最大のドイツ国債売り機会(short of a lifetime)」とのコメントでした。

ここのところ長期金利は各国で不安定な動きをしていますが、より危険な領域に突入する閾値にはまだ達していないようです。
ただ、債券市場がコントロールを失いつつあることが改めて認識され、この認識はより拡大しました。

 

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